Разблокируйте дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.
Стоимость заимствований в Великобритании выросла в среду, изменив первоначально положительную реакцию на первый бюджет лейбористского правительства, поскольку инвесторы были «застигнуты врасплох» уровнем дополнительных заимствований, необходимых для финансирования планов Рэйчел Ривз.
Доходность 10-летних золотых облигаций выросла за день на 0,05 процентного пункта до 4,37 процента, что является пятимесячным максимумом. Двухлетняя доходность выросла на 0,08 процентного пункта до 4,34 процента.
Доходность 10-летних облигаций первоначально упала до 4,21 процента, когда Ривз произнесла свою речь, в которой она пообещала «исправить» государственные финансы Великобритании и заявила, что устранит дефицит правительства по повседневным расходам в течение трех лет. лет, раньше, чем ожидалось.
Аналитики заявили, что рынок отреагировал на увеличение заимствований парламента на 28 миллиардов фунтов стерлингов в год после того, что Управление по бюджетной ответственности назвало «одним из крупнейших бюджетных послаблений среди всех финансовых событий за последние десятилетия».
«Это сумма дополнительных заимствований, которая превышает все ожидания. [that] застал рынок врасплох», — сказал Мойин Ислам, стратег по облигациям в Barclays. «В дальнейшем это все еще довольно сложно».
Эта новость сопровождалась свежими данными Управления по управлению долгом, показывающими, что объем продаж долга, вероятно, достигнет £300 млрд в текущем финансовом году, по сравнению с предыдущей оценкой в £278 млрд и немного выше ожиданий инвесторов.
Бюджет был «негативным», сказал Джим Маккормик из Citi. Его первоначальное воздействие на рынок было смягчено «подготовительной работой», проведенной правительством, сигнализировавшим о его плане смягчить свои бюджетные правила и увеличить заимствования, добавил он.
«Если бы это произошло неожиданно, это было бы воспринято более негативно», — сказал он.
В OBR также заявили, что масштабы дополнительных заимствований не были полностью ожидаемы инвесторами и, вероятно, приведут к повышению процентных ставок в течение следующих нескольких лет.
Инвесторы отреагировали сокращением своих ставок на снижение ставок, при этом рынки свопов теперь ожидают трех или четырех сокращений ставок на четверть пункта в течение следующих 12 месяцев, а не четырех или пяти. Это привело к росту доходности чувствительных к ставке двухлетних облигаций.
Эндрю Пиз, главный инвестиционный стратег Russell Investments, сказал, что «значительное увеличение государственных расходов и более медленное прогнозируемое снижение заимствований государственного сектора» являются негативными факторами для инвесторов в золотые облигации.
Первый бюджет Лейбористской партии рассматривался как проверка аппетита инвесторов к долгу, необходимому для финансирования ее планов «инвестировать, инвестировать, инвестировать», без создания распродажи, подобной той, которая последовала за злополучным мини-проектом бывшего премьер-министра Лиз Трасс в 2022 году. Бюджет.
В преддверии заявления, сделанного в среду, правительство дало понять, что ослабит свои бюджетные правила, чтобы установить другой показатель долга, который освободит место для дополнительных заимствований.
Это усилило беспокойство инвесторов по поводу уровня выпуска золотых облигаций в ближайшие годы, что привело к распродаже в последние недели, в результате которой доходность по 10-летним облигациям выросла примерно с 3,75 процента в середине сентября.
Акции Великобритании с малой и средней капитализацией показали себя лучше, чем ценные бумаги, во главе с энергетическими компаниями, после того, как налоговые изменения для акций нефтегазовых компаний оказались менее негативными, чем опасались.
Во время выступления Ривза индекс FTSE 250 поднялся на 1,7%, что стало самым большим однодневным ростом с июля, а затем снова снизился до роста на 0,4%.
«Не стоит недооценивать, насколько слабы были в этом некоторые небольшие компании», — сказала Лаура Фолл, портфельный менеджер Janus Henderson. «Бюджет обеспечил определенность, а люди всегда хотят определенности и ясности».
Leave a Reply