Есть долг в вашем портфеле? Рассмотрим эти эффективные с точки зрения налогообложения альтернативы.

Инвестиционный мир редко стоит на месте. Например, из-за налоговых реформ некогда надежный компас долговых взаимных фондов теперь указывает на неопределенную территорию, заставляя состоятельных людей (HNI) изо всех сил пытаться переосмыслить свои инвестиционные стратегии. Вопрос сейчас не в том, адаптироваться ли, а в том, как сделать это эффективно. Это требует вдумчивой переоценки инвестиционных стратегий. Но сначала давайте углубимся в рассматриваемую проблему.

Совокупный эффект объявлений о бюджетах на 2023–2024 годы и 2024–2025 годы значительно снизил привлекательность долговых взаимных фондов для инвесторов. Отмена налога, долгое время считавшегося ключевым преимуществом для инвесторов в долговые фонды, заметно повлияла на налоговую эффективность этих инструментов. В соответствии с новым режимом прибыль от долговых взаимных фондов будет облагаться налогом по ставке подоходного налога инвестора независимо от периода владения.

Для HNI эти изменения затрагивают самые больные места. Для тех, кто находится в самой высокой налоговой категории, эффективная ставка налога на доходы от долгового фонда подскочит до 30%. С учетом надбавки и налога она может достигать 39%. Результат: то, что когда-то было комфортным ожиданием доходности после уплаты налогов в 7%, теперь сократилось до отрезвляющих 4-5% для многих инвесторов.

Но по мере того, как одна дверь закрывается, открывается другая, и инструменты с более низкой чистой стоимостью начали привлекать внимание как потенциальные альтернативы. Эти финансовые продукты — например, арбитражные фонды и фонды сбережений акций — предлагают уникальное предложение, заслуживающее внимания сообщества HNI.

Арбитражные фонды, например, представляют собой интересный случай. Несмотря на нулевой чистый риск в акционерном капитале, эти фонды приносят среднюю доходность около 7,6%. Хотя доходность соответствует доходности ликвидных фондов, привлекательность арбитражных фондов заключается в их налоговом режиме: они классифицируются как фонды акций и пользуются благоприятным налоговым режимом, применяемым к инвестициям в акционерный капитал, несмотря на то, что они ведут себя аналогично долговым инструментам с точки зрения риска и доходности. характеристики.

Некоторые сберегательные фонды используют аналогичный подход. Поскольку чистая доля участия в акционерном капитале обычно ограничивается примерно 15%, а оставшаяся часть выделяется на арбитражные возможности и долговые инструменты, эти фонды предлагают стабильность, которая находит отклик у традиционных инвесторов в долговые фонды. Тем не менее, их валовая доля участия в капитале в размере 65% дает им право на налогообложение акций (налог в размере 12,5% при условии владения в течение года), что создает эффективную с точки зрения налогообложения альтернативу в текущих условиях.

Чтобы внести ясность, чистый риск в размере 15% может привести к волатильности 2-3% и, следовательно, подходит для более длительных периодов владения. Кроме того, некоторые фонды покрыли колл-коллы в своем портфеле, что сделало долю чистого капитала менее волатильной. Если держать эти фонды в течение года, они могут принести положительную прибыль даже на медвежьем рынке.

Давайте внесем ясность: долг по-прежнему играет решающую роль в любом хорошо сбалансированном портфеле. Это твердая рука на руле, когда фондовые рынки становятся нестабильными. Задача заключается в том, чтобы более плавно ориентироваться в новых налоговых водах.

Для HNI, рассматривающих этот поворот, есть над чем поразмыслить. Текущий состав портфеля следует оценить, чтобы определить области, в которые можно интегрировать менее чистые долевые инструменты без ущерба для общих целей риска. Требования к ликвидности также играют решающую роль в этом процессе принятия решений. Хотя многие из этих альтернативных инструментов предлагают хорошую ликвидность, некоторые из них могут иметь нагрузку на выход, которую необходимо учитывать в инвестиционной стратегии.

Толерантность к риску также должна быть переоценена. Хотя эти инструменты обычно предлагают меньшую волатильность, чем чистые фонды акций, они не так устойчивы, как традиционные долговые инструменты. Это компромисс, который требует тщательного рассмотрения.

Этот сдвиг в сторону менее чистых долевых инструментов — это не просто рефлекторная реакция на налоговые изменения — это часть более широкой тенденции к более тонким стратегиям. Хотя изменения в налогообложении долговых фондов были непростыми, они также открыли новые возможности для оптимизации портфеля.

Для HNI, готовых принять эту новую парадигму, вознаграждение может быть значительным — не только с точки зрения прибыли, но и в виде создания более устойчивого и эффективного с точки зрения налогообложения портфеля.

Арихант Бардия, директор по информационным технологиям и основатель Valtrust.

Source link